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经济.鸿海带头缩衣节食 经济硬着陆风险增?

时间:2020-05-22  阅读:254  点赞次数:103  

全球製造大厂鸿海(2317)近日传出裁员、缩减费用支出等消息,由于科技产业对全球景气的走势相对敏感,鸿海此举让人不禁思考:后续经济硬着陆的机率恐大增?

近两日鸿海因为裁员、缩减费用等新闻频频登上媒体版面,引发民众担忧,但事实上,鸿海并非单一案例。国泰世华银行投资研究团队首席经济学家林啓超指出,全球上市企业资本支出成长率从2016年第一季创下-8%~-9%的谷底数字后,一路回温到今年第二、三季的10%,如今开始看到数字将由相对高点往下走的情况。其中,对资本支出贡献最大的两个产业:科技与能源业,过去扮演冲高数字的领头羊,现在将反转成为压低资本支出成长率的拖油瓶。

企业缩减资本支出  鸿海不会是最后一个

一名熟悉产业与总体经济的专家分析:「(缩减资本支出)鸿海绝对不是第一个,也不是最后一个。」因为科技产业与汽车产业都是领先指标,对景气较敏感、反应也较快,预估在科技产业之后,金融业、奢侈财等产业也可能接着受到影响。

台新投顾副总黄文清也分析,这是中美贸易战的后遗症之一,同时也由于本来全球景气就已经来到高原区,企业要有中长期抗战的準备,为了未雨绸缪,首先就从资本支出或人力成本下手,在国际间有许多企业都在做一样的事。

美国经济最快明年下半年进入衰退?

已经来到高原区的经济成长率,加上中美贸易战的冲击,势必将看到经济硬着陆吗?先从领头羊美国的案例来看,林啓超分析,根据过往的经验,只要联邦基金目标利率(Fed Fund Target Rate)超过中性利率(Neutral Rate)后不久,就会看到经济衰退(Recession)。

林啓超进一步说明,目前中性利率大约落在2.5%~3%的区间,联邦基金目标利率下个月可能升到2.25~2.5%,明年第一季有机会再升到2.75%,也就是说,只要联準会升息脚步不变,到了明年第二、三季就可能看到联邦基金目标利率超过中性利率。其中隐含的惊人意义就是,美国最快在明年下半年到后年初就可能看到经济衰退。

由于台湾企业以科技业为主,与美国连动关係高,林啓超认为若美国经济衰退「台湾一定会有感觉」,且如果中美贸易战持续升温,台湾因出口到中国与香港产品的占比大约有4成,也会受到非常大的冲击。

台湾景气扩张循环迈入尾声

黄文清的看法则相对乐观,认为虽然根据国发会过去统计,景气扩张期平均会走38个月来计算,台湾景气在2016年初确定落底后,现在的确逼近景气扩张期尾声,但现阶段台湾经济并没有过热,不像过去遇到网路泡沫或是房贷市场出问题的时候一般,因此判断经济硬着陆的机率低。

只是黄文清也提醒投资人,每个循环週期都有一定的时间,台湾现在已经可以看到经济数据、工业出口成长趋缓,股市也先行有了反应,投资人还是要密切留意后续的发展。

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